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Investimento em títulos do BNDES é seguro e prevê bom rendimento

 O pequeno investidor, que quer aplicar seu dinheiro e não tem intenção de retirá-lo pelos próximos quatro anos, tem a opção de fazer até o dia 3 de abril um investimento seguro e rentável, de acordo com especialistas. Trata-se da compra de debêntures do BNDESPAR, braço do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Dos três tipos de debêntures oferecidas, as corrigidas pelo índice que mede a inflação oficial são as mais vantajosas, de acordo com os especialistas.
As debêntures são uma alternativa de financiamento. São títulos de uma dívida de médio e longo prazo que o emissor se compromete a remunerar com acréscimo de juros. Neste caso, o BNDES oferece debêntures de três tipos, que se diferenciam pela rentabilidade, pelo prazo de vencimento e pela data de pagamento dos juros.

No primeiro tipo, chamada "série prefixada", a taxa de juros cobrada é fixa e o pagamento está previsto para o dia 1º de julho de 2016. Esta série paga os juros definidos no momento da compra acumulados até a data do vencimento do título.
Esta taxa de juros fixa que será paga nas debêntures do BNDESPAR será definida no dia 4 de abril, um dia depois do final do período de reservas, quando será realizado um procedimento chamado de "bookbuilding", no qual os investidores institucionais (bancos, fundos de pensão e empresas administradoras de fundos de investimento) sinalizam a taxa de juros ideal para o sucesso da oferta.
No segundo tipo, chamada "série flutuante trimestral", o banco prevê o pagamento de uma taxa pré-fixada de juros, calculada pela Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), a partir de uma média de juros calculada trimestralmente, somados ainda a uma sobretaxa fixa, que será determinada no bookbuilding. Nesta série, são calculados juros trimestralmente, que serão somados ao longo do período de aplicação e corrigirão o valor investido. O vencimento desse tipo também ocorre no dia 1º de julho de 2016.

A terceira opção de investimento, chamada de "série em IPCA", terá sua rentabilidade vinculada à inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), somada a juros anuais fixos (determinados no bookbuilding). Já nesta série, o investidor recebe uma vez por ano (todo dia 15 de maio, desde 2015 até 2019) juros anuais (que serão prefixados) sobre o valor investido. Na data final de vencimento do título, em 15 de maio de 2019, além desta última parcela de juros, o investidor também receberá o valor inicial investido corrigido do IPCA no período.
Um detalhe importante da operação é que, como as taxas de juros, mesmo as prefixadas, ainda não foram definidas, mesmo após a sinalização de intenção de compra por parte do investidor, se ele não concordar com a taxa estabelecida, pode cancelar a transação.
No pedido de reserva o investidor deve indicar se deseja realizar o investimento "à taxa de mercado", que significa que ele autoriza a compra de debêntures qualquer que seja a taxa de juros definida no bookbuilding. A segunda opção é indicar uma taxa mínima expressa na forma de sobretaxa (spread). Assim, caso a taxa seja menor que a estipulada, ele não será obrigado a efetuar a compra das debêntures.

Comparativos
Conforme o economista-chefe da corretora Souza Barros, Clodoir Vieira, as debêntures devem ser uma boa opção de investimento, com rendimentos melhores que o Depósito Interfinanceiro (DI) e que o Certificado de Depósito Bancário (CDB). "É uma escolha interessante para o investidor, desde que o resgate seja feito só em longo prazo, no vencimento dos títulos, pois antes ele perderá remuneração com pagamento de impostos". Segundo ele, a debênture "série em IPCA" tem a melhor remuneração prevista. "Como as taxas de juros estão em queda e a inflação ainda não foi definida, essa é que remunera com menos riscos", diz.
O economista da Legan Asset Management, Fausto Gouveia, segue a mesma opinião. "No cenário atual, com a incerteza sobre os juros, a opção que remunera com base na inflação vai garantir um valor maior ao investidor", diz. "As debêntures têm rentabilidade superior ao CDB, com pouco risco, então são uma forma interessante de diversificar os investimentos", completa.
Segundo o consultor financeiro e diretor da Projeção.com, Ricardo Borges, é arriscado comprar as debêntures prefixadas, pois atualmente a taxa básica de juros - que será uma das referências para estabelecer essa taxa prefixada de remuneração dos títulos do BNDESPar - está baixa, e caso a inflação venha a subir muito, a diferença entre o que o mercado pagará nestes próximos quatro anos ante ao que foi acordado neste momento entre investidor e BNDESPar será grande.

"A expectativa é de que a inflação permaneça entre 5% e 6%, mas o cenário financeiro internacional ainda está instável e, caso a inflação venha a subir, o investidor perderá um capital considerável", diz.
Riscos

Para Gouveia, o risco de investir em uma debênture do BNDESPAR é "praticamente nulo". "É uma boa oportunidade de alavancar os ganhos porque o BNDES dificilmente terá um default (descumprimento de cláusula importante de um contrato seguido de calote)", diz. "É um investimento extremamente seguro, nesse momento é uma opção até melhor que o Tesouro direto", completa Borges.
Segundo Gouveia, embora seja considerado um bom investimento, as debêntures ainda são preteridas pelas pessoas físicas, por falta de conhecimento desse tipo de investimento. "Falta cultura para esse tipo de investimento, as pessoas acabam optando pela poupança, ou pelo CDB, porque não conhecem as vantagens das debêntures".

Entenda
- O BNDESPar, braço do BNDES que tem participação em empresas nas quais o banco de fomento investe, lança títulos (debêntures) para arrecadar fundos para investimentos
- O período de reserva vai até 3 de abril
- O montante mínimo para investimento é R$ 1 mil e o máximo, R$ 500 mil
- O investimento deve ser feito obrigatoriamente por meio de um banco ou corretora
- O investidor pagará uma taxa de R$ 6,90 por semestre a título de custódia destes papéis. Caso o investidor já possua ações ou outros títulos na Bovespa, está isento desta taxa
- Serão três tipos de títulos à venda: prefixados, atrelados a uma taxa pós-fixada calculada trimestralmente ou pós-fixados atrelados à variação do IPCA mais uma taxa de juros prefixada
- O investidor pagará Imposto de Renda sobre o lucro com esses títulos (de zero a 180 dias, paga 22,5% sobre o lucro; de 181 a 360 dias, paga 20% sobre o lucro; de 361 dias a 720 dias, paga 17,5% sobre o lucro, e acima de 720 dias, paga 15%), além de IOF, caso venda os títulos antes de 30 dias depois do investimento
- O investidor que optar por negociar as debêntures BNDESPAR antes da data de vencimento poderá vender essas ações por meio do Banco Itaú, Banco do Brasil ou Bradesco, que vão oferecer diariamente preços para compra e venda.